GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIKLARININ KURUMSAL YÖNETİM İLKELERİNE UYUM DERECELERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ

Abstract

Dönem Projesi GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIKLARININ KURUMSAL YÖNETİM İLKELERİNE UYUM DERECELERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Cihan SADAK Ankara Üniversitesi Fen Bilimleri Enstitüsü Gayrimenkul Geliştirme ve Yönetimi Anabilim Dalı Danışman: Prof. Dr. Harun TANRIVERMİŞ Gayrimenkullere, gayrimenkul projelerine, gayrimenkule bağlı hak ve faydalara ve gayrimenkule dayalı sermaye piyasası enstrümanlarına yatırım yapan en önemli kurumsal yatırımcılar arasında yer alan ve bir kollektif yatırım kuruluşu olan gayrimenkul yatırım ortaklıkları giderek büyüyerek, gayrimenkullerin sermaye piyasası aracı olarak menkulleştirilmesine katkı sağlayarak gayrimenkul yatırım sektörüne yön vermektedir. Sermaye piyasası mevzuatı gereği halka arz edilmesi zorunlu olan dolayısıyla yaptığı gayrimenkul yatırımlarının önemli bir kısmını halka arz ettiği hisseler aracılığıyla fon toplayarak finanse eden gayrimenkul yatırım ortaklıklarının kurumsal yönetim ilkelerine uymaları menfaat sahipleri için önem arz etmektedir. Bu çalışmada, gayrimenkul yatırım ortaklıklarının kurumsal yönetim ilkelerine uyum derecelerinin değerlendirilmesi amaçlanmakta olup, çalışma Borsa İstanbul’da halka arz edilen gayrimenkul yatırım ortaklıkları ile sınırlandırılmıştır. Çalışmada tarihsel süreç içerisinde kurumsal yönetim derecelendirme notu alan ve almayan GYO’lar incelenip sınıflandırılmış ve verilen notlar değerlendirilmiştir. SPK tarafından yetkilendirilmiş 48 GYO bulunmakta ve bu GYO’ların sadece 7 tanesi SPK tarafından yetkilendirilmiş kredi derecelendirme kuruluşları tarafından kurumsal yönetim derecelendirme notu almıştır. Diğer taraftan 2007 yılından itibaren hesaplanan BIST Kurumsal Yönetim Endeksi’nde 73 şirket işlem görmekte bu şirketlerden sadece beşi GYO’dur. Sonuç olarak GYO’ların SPK’nın Kurumsal Yönetim Tebliği’nde yer alan ilgili düzenlemelere yasal olarak uymaları mecburiyken, Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Derecelendirme notu almaları isteğe bağlı olduğundan GYO’ların büyük bir çoğunluğunun Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Derecelendirmesi notu almadıkları gözlemlenmiştir. Şubat 2024, 30 sayfa Anahtar Kelimeler: Kurumsal yönetim, gayrimenkul yatırım ortaklığı, kurumsal yönetim derecelendirme, kurumsal yönetim ilkeleri.